Berechnung und Mechanik
Grundlage ist der Pearson-Korrelationskoeffizient der täglichen prozentualen Renditen zweier Instrumente, in Foliograph über 30 Handelstage.
Ein Wert nahe +1 bedeutet, dass sich die Renditen sehr gleichläufig bewegen. Ein Wert nahe -1 bedeutet einen gegenläufigen linearen Zusammenhang. Ein Wert nahe 0 bedeutet, dass kein ausgeprägter linearer Zusammenhang besteht.
Die absolute Grösse der Schwankungen muss dabei nicht gleich sein: Wenn sich ein ETF regelmässig etwa doppelt so stark wie ein anderer bewegt, aber die Bewegungen proportional verlaufen, kann die Korrelation trotzdem nahe +1 liegen.
Die Matrix ist symmetrisch, die Diagonale beträgt 1. Bei einem kurzen Fenster wie 30 Handelstagen reagiert die Kennzahl relativ schnell auf neue Marktphasen. Einzelne Extremtage können das Ergebnis merklich beeinflussen.
r = Kovarianz(Rendite A, Rendite B) / (StdAbw A x StdAbw B)
Abgrenzung
Korrelation ist nicht Beta. Sie beschreibt den linearen Gleichlauf zweier Renditereihen, nicht wie stark sich ein Instrument im Verhältnis zum anderen bewegt.
Sie ist auch nicht die Rendite relativ zu einer Benchmark, die den Unterschied der Gesamtrenditen über einen Zeitraum misst. Hohe Korrelation zwischen zwei Länder-ETFs kann beispielsweise durch ähnliche Sektoren, gemeinsame Holdings oder gemeinsame globale Markteinflüsse entstehen.
Verwandte Begriffe
- Länder-ETF (Single-Country ETF, Country ETF)
- Rendite relativ zur Benchmark (Relative Performance, vs SPY, vs ACWI)
- Holdings (Positionen eines ETF, Top-Holdings)
- Historische Volatilität (Realisierte Volatilität, Historical Volatility, HV)
Alle Markt- und Analysedaten dienen ausschliesslich Bildungs- und Analysezwecken und stellen keine Anlageberatung oder Handelsempfehlung dar.