Berechnung und Mechanik
Die Legs einer Position beschreiben ihre Struktur: Call oder Put, Long oder Short, Strike, Verfall und Menge.
Zwei Puts mit demselben Verfall und gleicher Stückzahl, von denen der höhere Strike verkauft und der tiefere gekauft wird, bilden einen Bull Put Spread. Ein Bull Put Spread unterhalb des aktuellen Kurses zusammen mit einem Bear Call Spread oberhalb des Kurses bildet einen Iron Condor. Ein Short Call zusammen mit einer passenden Long-Aktienposition ist ein Covered Call.
Ein klassischer Butterfly verwendet drei Strikes mit einem Mengenverhältnis von 1:2:1 und gleich breiten Flügeln. Sind die Abstände unterschiedlich, spricht man von einem Broken Wing Butterfly.
Viele gebräuchliche Strategien lassen sich aus dieser Struktur eindeutig erkennen. Bei komplexen oder ungewöhnlichen Kombinationen können jedoch mehrere Bezeichnungen möglich sein. Die Struktur kann sich während der Laufzeit durch einen Roll, das Schliessen einzelner Legs oder eine Zuteilung verändern.
Abgrenzung
Die Strategie beschreibt die Struktur der Position, nicht ihre Kennzahlen. Max Loss und verkaufte Prämie werden aus derselben Leg-Struktur berechnet, sind aber Geldbeträge.
Bull Put Spread und Bear Call Spread sind beide begrenzte Credit Spreads. Ihr Max Loss hängt neben der Strike-Breite auch von der jeweiligen Nettoprämie ab.
Verwandte Begriffe
- Straddle am Geld (ATM Straddle)
- Max Loss (Maximaler Verlust, Max. Verlust Optionen)
- Verkaufte Prämie (Sold Premium, Short-Prämie)
- Roll und Roll-Effizienz (Rolling, Rollen)
- Zuteilung (Assignment)
Alle Markt- und Analysedaten dienen ausschliesslich Bildungs- und Analysezwecken und stellen keine Anlageberatung oder Handelsempfehlung dar.